디케이티 기업분석입니다.
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디케이티 회사개요
디케이티는 시총 1700억원 코스닥 500위 기업입니다. 인천 소재 중견기업으로 비상장 연결회사가 1개 있습니다. 신용등급은 BBB+입니다. 2012년 설립, 2018년 코스닥 상장되었습니다. 계열회사로는 비에이치, 테크엘, 비에이치EVS, 비에이치ST, 비에이치 세미콘이 있습니다.
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디케이티 사업개요
디케이티는 스마트폰 및 스마트워치용 FPCA를 주로 생산합니다. FPCA는 FPCB에 각종 부품을 실장한 것입니다. 제품 매출액은 감소 추세이며, 임가공 매출액은 증가하는 추세입니다.
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디케이티의 시장점유율은 양호한 편입니다. 삼성전자향 삼성디스플레이에 공급하는 업체 중에는 매출액 기준으로 점유율이 55%로 추정됩니다. 애플 워치에 대해서는 디케이티가 지난 5년간 100% 독점해서 공급해오고 있습니다.
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사업보고서를 통해 경쟁사 대비 납기, 품질, 자동화면에서 우위를 점한 것으로 확인됩니다. 이밖에도 신규 사업으로 안테나용 HRC, 전기자동차 전지 PMIC용 SMT 부품을 개발 중에 있습니다.
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디케이티 재무현황
디케이티의 매출은 일정한 수준입니다. 영업이익은 다소 증가되었으며 순이익은 편차가 심합니다. 어닝파워인 영업이익을 기준으로 일말의 성장이 보여지나, 전반적으로는 성장으로 확신하기 어렵습니다.
| 손익 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년(E) |
| 매출 | 3461억원 | 3152억원 | 3635억원 | 2908억원 |
| 영업이익 | 145억원 | 181억원 | 212억원 | 205억원 |
| 순이익 | 108억원 | 87억원 | 196억원 | 177억원 |
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디케이티의 자산은 부채를 사용하여 ‘22년 기준 ’20년 대비 2x 증가하였습니다. 1000억원이 늘었는데 600억이 부채의 증가, 400억이 에퀴티 증가입니다. 부채비율이 급변하는 점은 좋은 모습은 아니고, 100% 내외를 유지할 것으로 보여집니다.
| 재무상태 | 2020년 | 2021년 | 2022년 | 2023년(E) |
| 자산 | 1031억원 | 2055억원 | 2000억원 | 2376억원 |
| 부채 | 358억원 | 1267억원 | 993억원 | 1191억원 |
| 자본 | 673억원 | 788억원 | 1008억원 | 1185억원 |
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디케이티 주주현황
디케이티의 주식은 (주)비에이치(이경환) 26.7%, (주)아현텍이 25.5%를 보유하고 있습니다. 소액주주는 약 9000명으로 지분 45%를 보유하고 있습니다.
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임직원현황
디케이티의 임원은 8명으로 대표이사는 이경환입니다. 대표이사가 비상근이네요. 임원들의 재직 기간은 5년 이내, 평균연봉은 91백만원입니다.
직원은 54명으로 평균연봉 79백만원, 평균 근속년수 4년 이내입니다.
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뉴스동향
디케이티는 영업이익 25% 감소, 채무보증 및 금전대여, 전환청구권행사, 이지열 대표이사 선임, 전기차/전장 사업 확대가 확인됩니다. 종목토론 동향은 주목할만한 내용이 없습니다.
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타법인 출자현황
2022년 10월 비에이치 이브이에스에 541억 금전대여(이율 4.6%, 자기자본의 68% 수준) – 사유: LG전자 VS사업부 내 차량용 무선충전사업 인수 종결에 따른 잔금지급
2022년 11월 비에이치 이브이에스에 118.8억 금전대여(이율 4.6%, 자기자본의 15%) – 사유: 안정적인 사업운영
2023년 7월 DKT베트남법인에 76.7억 채무보증 결정(자기자본의 6%)
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증자현황
증자/감자 이력이 깨끗하지 않습니다. 2017년 제3자 배정 유상증자가 있었고, 2019년 우선주를 보통주로 전환하였고, 2021년 1:1 무상증자가 있었습니다.
미상환 전환사채 발행현황이 깨끗하지 않습니다. 2023년 6월 무보증 사모 전환사채 전환청구권 행사로 26만5392주 신규상장(전환가액은 주당 8478원) 되었습니다. 잔여 미상환 전환사채는 3,273,178주로 만기일은 2026년 7월 22일입니다.
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주가현황
디케이티의 주가는 연중 16% 상승 중입니다. 상장 이후로는 76% 상승하였습니다.
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소견
디케이티는 자본금 변동이 큰 기업입니다. 채무보증이나 출자 규모도 700억이상 수준으로 자본 규모 대비 출자 규모가 과도해 보입니다.
실적 전망이 우월한 것으로 파악하여 분석을 시도하였으나, 실적 전망치마저 분석 과정에서 오류가 있었던 것으로 보이며 예상보다 기대치가 높지 않음을 확인하였습니다. 기업을 잘못 봤었습니다. 다른 기업에 대해서도 실적 전망치 데이터를 재점검 해야 하겠습니다.